Hims & Hers Health, Inc. (HIMS)

 

 

회사개요 

Hims & Hers Health, Inc.는 원격 의료 플랫폼을 운영하며, 미국, 영국 및 전 세계적으로 소비자를 공인된 의료 전문가와 연결합니다. 이 회사는 고객이 자사 웹사이트와 모바일 애플리케이션에서 직접 구매할 수 있는 다양한 처방 및 비처방 건강 및 웰니스 제품과 서비스를 제공합니다.

또한, 정기적인 처방약 제공 및 의료 제공자로부터의 지속적인 관리 서비스를 제공하며, 일반 의약품, 디바이스 제품, 화장품, 건강 보조제를 포함한 제품을 제공합니다. 이들은 주로 전반적인 웰니스, 성 건강 및 웰니스, 피부 관리, 모발 관리에 초점을 맞추고 있습니다.

추가적으로, 이 회사의 비처방 제품에는 웰니스 특화 분야의 멜라토닌과 비오틴, 스킨케어 특화 분야의 보습제, 크림, 선크림, 세럼, 페이스 오일, 클렌저, 성 건강 및 웰니스 특화 분야의 콘돔, 클라이맥스 딜레이 스프레이 및 물티슈, 진동기, 윤활제, 모발 관리 특화 분야의 샴푸, 컨디셔너, 두피 스크럽 및 미녹시딜과 같은 국소 치료제가 포함됩니다.

또한, 의료 상담 및 상담 후 지원 서비스를 제공하며, 도매 파트너를 통해 건강 및 웰니스 제품을 공급합니다.

Hims & Hers Health, Inc.의 본사는 캘리포니아주 샌프란시스코에 위치해 있습니다.

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투자포인트

1. 빠른 매출 성장

• 매출 증가율: 2024년 3분기 매출은 전년 대비 77% 증가하며 4억 160만 달러를 달성.
• 구독자 성장: 구독자 수가 200만 명을 돌파(전년 대비 44% 증가), 신규 구독자의 65%가 개인 맞춤형 솔루션을 선택.
• 개인 맞춤형 솔루션과 가격 경쟁력을 통해 안정적인 구독 기반 확대.

 

2. 원격 의료 및 개인화된 헬스케어 시장 리더

• 시장 성장: 원격 의료와 개인화된 헬스케어는 빠르게 성장 중인 시장이며, Hims & Hers는 이 분야에서 선두 기업.
• 포트폴리오 확장:
  • 체중 관리(GPL-1 치료제)와 정신 건강, 피부 관리, 성 건강 등 다양한 카테고리 확장.
  • Hers 브랜드는 여성 건강 부문에서 강력한 성장을 보이며, 구독자 수 40만 명 돌파.

 

3. 수익성 개선 및 재무 안정성

• 수익성 강화:
  • Adjusted EBITDA: 5,110만 달러로 전년 대비 4배 성장.
  • EBITDA 마진: 13% 기록.
• 현금 흐름 및 자사주 매입:
  • 자유 현금 흐름: 7,940만 달러 생성.
  • 2024년 3분기 동안 자사주 매입에 3,000만 달러 투자, 평균 주당 15.83달러로 1.9백만 주 매입.

 

4. 기술 기반 플랫폼

• 효율성 증대:
  • AI 기반 EMR(전자 의료 기록) 및 MedMatch 기술을 통해 개인화된 의료 서비스를 자동화.
  • 고객과 의사 간의 소통을 강화하여 치료 효과와 유지율 증가.
• 503(a) 및 503(b) 약제 제조 시설:
  • 자체 제조 시설을 확장하여 GLP-1 및 기타 개인화된 치료제를 효율적으로 제공 가능.

 

5. 체중 관리 프로그램의 대규모 성장

• GLP-1 기반 체중 관리:
  • 4주 유지율 85%, 12주 유지율 70%로 업계 평균을 크게 상회.
  • 리라글루타이드 등 새로운 치료제 추가 예정.
  • 다양한 개인화된 치료 옵션과 가격 경쟁력으로 대중 시장 접근 가능.

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주요 제품 및 솔루션

주요 제품 및 서비스:

1. 처방약 및 비처방약:
   • 탈모 치료제: 남성형 탈모를 위한 피나스테리드(Finasteride)와 미녹시딜(Minoxidil) 기반의 제품을 제공합니다.
   • 성 건강 제품: 발기부전 치료를 위한 실데나필(Sildenafil)과 타다라필(Tadalafil) 등의 약물을 제공합니다.
   • 피부 관리 제품: 여드름 치료를 위한 트레티노인(Tretinoin) 크림 등 피부과 처방약을 제공합니다.
   • 정신 건강 관리: 불안 및 우울증 치료를 위한 항우울제와 항불안제 등을 처방합니다.
   2. 웰니스 제품:
   • 비타민 및 보충제: 비오틴(Biotin), 멜라토닌(Melatonin) 등 건강 보조제를 제공합니다.
   • 스킨케어 제품: 보습제, 세럼, 클렌저 등 다양한 피부 관리 제품을 제공합니다.
   • 성 건강 용품: 콘돔, 윤활제 등 성 건강 관련 제품을 제공합니다.

비즈니스 모델:

• 원격 의료 서비스: 사용자는 온라인 플랫폼을 통해 의료 전문가와 상담하여 맞춤형 처방을 받을 수 있습니다.
• 구독 기반 모델: 정기적인 제품 배송과 의료 상담을 포함한 구독 서비스를 통해 안정적인 수익을 창출합니다.
• 직접 소비자 판매(D2C): 중간 유통 단계를 거치지 않고 소비자에게 직접 제품과 서비스를 제공하여 비용 효율성을 높입니다.

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재무재표

 

 

Hims & Hers Health, Inc.는 원격 의료와 개인화된 헬스케어 서비스 시장에서 주목할 만한 성장을 이루어낸 기업으로, 꾸준한 매출 증가와 흑자 전환을 통해 안정적인 수익 구조를 확보했습니다. 2019년부터 2024년까지 매출은 가파르게 증가했으며, 특히 2022년 이후에는 체중 관리(GLP-1 치료제)와 정신 건강 카테고리의 성공으로 인해 2024년 6월 기준 분기 매출이 약 4억 달러를 초과하며 2020년 대비 4배 이상 성장했습니다. 이러한 성장은 구독 기반 사업 모델의 안정성, 비용 효율화, 그리고 고마진을 가진 개인화된 건강 솔루션 확산에서 비롯되었습니다. 초기에는 적자가 이어졌으나, 운영 효율화와 기술 플랫폼 강화를 통해 2023년 이후 흑자 전환에 성공하며 지속 가능한 성장 가능성을 입증했습니다. GLP-1 치료제 및 여성 건강(Hers 브랜드)의 확장과 더불어 개인화된 솔루션을 통한 높은 고객 만족도는 향후에도 매출과 수익성을 지속적으로 높일 것으로 예상됩니다. 원격 의료와 개인화된 헬스케어 시장의 확장 기회와 더불어, Hims & Hers는 고객 기반을 확대하며 장기적으로 헬스케어 시장의 핵심 기업으로 자리 잡을 전망입니다.

영업활동에서 꾸준한 현금흐름 개선을 보이며, 2024년에는 약 85.27M 달러의 긍정적인 현금흐름을 기록하여 안정적인 수익성을 확보하고 있습니다. 초기 투자활동은 대규모 플랫폼 확장과 기술 개발에 집중하며 2020년에는 약 -163.32M 달러의 현금 유출을 보였으나, 이후 점진적으로 안정화되었습니다. 재무활동에서는 2021년 IPO로 추정되는 약 239.95M 달러의 자본 조달 이후, 최근에는 자사주 매입 및 부채 상환 등 주주 가치를 높이는 방향으로 전환되었습니다. 이러한 현금흐름 변화는 초기 확장 단계를 넘어 성숙기로 진입한 기업의 모습을 반영하며, 수익성 중심의 전략으로 전환해 장기적인 재무 안정성과 성장 가능성을 보여줍니다. 다만, 투자활동 축소로 신규 서비스 개발과 시장 확장에서의 경쟁력이 약화될 가능성이 있으며, 재무활동에서 현금 유출이 지속될 경우 현금 보유량 감소가 우려될 수 있습니다.

 

현금 및 현금성 자산은 꾸준히 증가하고 있으며, 2024년 6월 기준 약 165.52M 달러로 상승하여 회사의 재무 유동성이 강화되고 있음을 나타냅니다. 총 유동 자산 또한 지속적으로 증가하며 326.38M 달러에 도달, 이는 회사의 성장과 안정적인 자산 관리를 반영합니다. 반면, 총부채는 점진적으로 증가하여 약 108.53M 달러에 이르렀지만, 자산 대비 부채의 비율은 안정적으로 유지되고 있어 과도한 레버리지 사용은 보이지 않습니다.

회사의 높은 현금 보유량은 신규 투자와 연구개발, 운영 확장 등 성장 전략에 활용될 수 있는 긍정적 지표로 볼 수 있습니다. 또한, 총 유동 자산의 증가로 인해 단기적인 유동성 문제를 해결할 능력을 보유하고 있는 것으로 평가됩니다. 다만, 총부채의 증가 추세는 향후 이자 비용 부담과 부채 관리가 필요한 점을 시사하며, 장기적으로 부채 비율을 낮추는 노력이 필요할 수 있습니다. 종합적으로, Hims & Hers Health, Inc.는 강한 유동성과 적절한 부채 관리를 통해 안정적인 재무 구조를 유지하고 있으며, 지속적인 성장 가능성이 기대됩니다.

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경쟁사 &  산업 분석
    (1) Teladoc Health Inc. (TDOC)

      특징 및 장점:

• 원격 의료 선도 기업: 다양한 의료 분야에서 원격 진료 서비스를 제공하며, 글로벌 시장에서 입지를 확고히 하고 있습니다.
• 광범위한 서비스 제공: 일반 진료부터 정신 건강, 만성 질환 관리까지 포괄적인 의료 서비스를 제공합니다.
• 강력한 파트너십: 보험사 및 의료 기관과의 협력을 통해 서비스 범위를 확대하고 있습니다.

     약점:

• 경쟁 심화: 원격 의료 시장의 경쟁이 치열해지면서 시장 점유율 유지에 어려움을 겪을 수 있습니다.
• 수익성 문제: 높은 운영 비용과 인수합병에 따른 비용 증가로 인해 수익성 개선이 과제로 남아 있습니다.

 

      (2) American Well Corporation (Amwell, AMWL)

     특징 및 장점:

• 유연한 플랫폼 제공: 의료 제공자와 환자를 연결하는 맞춤형 원격 의료 플랫폼을 제공합니다.
• 다양한 의료 서비스: 일반 진료, 행동 건강, 전문 진료 등 다양한 분야에서 원격 의료 서비스를 제공합니다.
• 기술 혁신: AI 기반의 진단 및 치료 지원 시스템을 도입하여 의료 서비스의 효율성을 높이고 있습니다.

      약점:

• 시장 점유율 확보의 어려움: 대형 경쟁사들과의 경쟁에서 두각을 나타내기 위해 지속적인 혁신과 마케팅 노력이 필요합니다.
• 재무적 도전: 수익성 확보를 위한 비용 관리와 투자 효율성 개선이 요구됩니다.

 

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현재 산업 현황

• 디지털 헬스케어 시장 성장:
  • 코로나19 팬데믹 이후 원격 의료 및 디지털 헬스케어 솔루션의 채택이 급증하였으며, 이는 지속적인 추세로 자리 잡았습니다.
  • 미국 디지털 헬스 시장은 2022년에 약 2,000억 달러 규모에
• 소비자 중심의 의료 서비스:
  • 의료 서비스 접근성을 높이고 가격 경쟁력을 강화한 기업들이 주목받고 있습니다.
  • Hims & Hers는 젊은 층을 중심으로 한 사용자 친화적인 플랫폼을 통해 이 시장의 선두주자로 자리 잡고 있습니다.
• 웰니스 및 라이프스타일 제품 시장 확대:
  • 정신 건강, 피부 관리, 탈모 치료, 성 건강 등 다양한 웰니스 분야에서 소비자 지출이 증가하고 있습니다.
  • 비처방 건강 제품과 맞춤형 서비스는 이 시장의 핵심 성장 동력으로 작용하고 있습니다.

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향후 전망

1. 지속적인 기술 통합:
   • 인공지능(AI), 데이터 분석, 맞춤형 의료 서비스를 제공하는 기술 발전이 이 산업을 더욱 혁신할 것입니다.
   • Hims & Hers는 AI와 디지털 플랫폼을 활용하여 더욱 효율적인 서비스를 제공하고 있습니다.
2. 소비자 수요 증가:
   • • 젊은 세대의 건강 및 웰니스에 대한 관심 증가와 원격 의료에 대한 수용도가 산업 성장의 주요 요인으로 작용할 것입니다.
3. 규제 변화 및 도전:
   • 미국 및 국제 규제 환경의 변화가 기업 운영에 영향을 미칠 수 있습니다.
   • 성공적인 규제 준수와 신뢰 구축이 시장 선점을 위한 중요한 과제가 될 것입니다.
4. 시장 경쟁 심화:
   • Teladoc Health, Amwell과 같은 다른 원격 의료 플랫폼과의 경쟁이 심화될 것입니다.
   • 차별화된 제품 및 서비스를 통해 시장에서의 입지를 강화해야 합니다.

 

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리스크

규제 및 법적 문제:

• 회사는 미국 및 국제적인 보건 규제와 소비자 보호법을 준수해야 하며, 지속적인 법적 요구 사항의 변화에 따라 부담이 될 수 있습니다​.
• 만약 규정을 준수하지 못하면 벌금, 제재, 또는 사업 중단 등의 위험이 발생할 수 있습니다.

시장 경쟁:

• Hims & Hers Health는 디지털 헬스케어 및 웰니스 시장에서 강력한 경쟁사들과 경쟁하고 있으며, 시장 점유율 확보가 어렵거나 유지되지 않을 가능성이 있습니다

재정적 리스크:

• 지속적인 마케팅 투자와 기술 개발 비용이 수익성을 악화시킬 수 있으며, 이는 회사의 재정 건전성에 영향을 미칠 수 있습니다​.
• 회사가 현재 대출금을 상환하고 있지만, 추가적인 자본 조달이 필요할 경우 비용이 상승할 수 있습니다.

기술적 리스크:

• 회사 플랫폼의 보안 침해 또는 기술적 문제는 고객 데이터의 유출 및 서비스 중단을 초래할 수 있습니다.
• 기술적 진보를 따라잡지 못할 경우, 경쟁사에 비해 경쟁력이 저하될 위험이 있습니다​.

 

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총평 

 

원격 의료 및 개인화된 헬스케어 분야에서 주목할 만한 성장을 이룬 혁신적인 기업으로, 빠른 매출 증가와 수익성 개선을 통해 시장에서의 입지를 강화하고 있습니다. 이 회사는 디지털 헬스케어와 웰니스 제품에 대한 증가하는 소비자 수요를 기반으로, 구독 기반 모델과 개인화된 솔루션을 제공하며 매출과 고객 충성도를 동시에 확대하고 있습니다. 특히 GLP-1 치료제와 같은 체중 관리 프로그램의 성공은 매출 증가와 신규 고객 유치에 중요한 동력을 제공하고 있으며, 여성 건강 브랜드인 Hers의 급성장은 시장에서의 차별성을 보여줍니다. AI와 MedMatch 기술을 포함한 첨단 기술 플랫폼은 운영 효율성을 높이고 고객 만족도를 강화하며, 안정적인 재무 상태와 꾸준한 현금 흐름은 향후 성장과 투자 여력을 뒷받침하고 있습니다.

그러나 Hims & Hers는 급변하는 규제 환경과 치열한 경쟁 속에서 몇 가지 주요 리스크에 직면해 있습니다. 규제 준수 실패 시 발생할 수 있는 법적 제재와 벌금은 비즈니스의 지속 가능성을 위협할 수 있으며, 기술 보안 문제는 고객 신뢰에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 시장 점유율 경쟁과 추가적인 기술 투자에 따른 비용 부담은 수익성 악화로 이어질 가능성이 있습니다. 이러한 도전 과제를 해결하기 위해 회사는 지속적인 혁신과 차별화된 서비스 개발, 효율적인 비용 관리가 필요합니다. 전반적으로, Hims & Hers는 강력한 성장 가능성과 안정적인 재무 기반을 갖춘 유망한 기업으로 평가되며, 지속적인 기술 혁신과 고객 중심 전략을 통해 디지털 헬스케어 시장에서 핵심 플레이어로 자리 잡을 전망입니다.